碳化硅，誰是盈利最強企業？
文章來源： OFweek 新材料網 更新時間：2025-09-08 15:34:50
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碳化硅（SiC）是第三代半導體材料的典型代表，因其具有高禁帶寬度、高電導率、高熱導率等優勢，可用于制造功率半導體器件和微波射頻器件，在新能源汽車、光伏逆變、5G通信等領域應用廣泛。
有消息稱，為提升性能，英偉達在新一代Rubin處理器的開發藍圖中，計劃把CoWoS先進封裝環節的中間基板材料，由硅換成碳化硅（SiC）。 由于英偉達對性能進步的要求極高，當芯片內產生的熱超過極限，就必須采用碳化硅，最晚2027年，碳化硅就會進入先進封裝。 碳化硅產業鏈各環節拆解 上游：原料與設備（產業鏈基礎） 為中游晶體生長提供核心原材料和生產設備，技術壁壘高，是產業鏈的“卡脖子”環節。 原料：主要為高純度硅粉（純度需99.999%以上）和高純度碳粉（如石墨粉），二者按比例混合后作為合成碳化硅粉末的基礎。 設備：核心是晶體生長爐（如PVT物理氣相傳輸爐），用于制備碳化硅單晶；此外還包括切割設備、研磨拋光設備等，用于對晶體進行初步加工。 中游：制造環節（產業鏈核心） 將上游原料加工為可直接供下游使用的碳化硅器件，是產業鏈技術最密集的部分，分為三個關鍵步驟： 晶體生長與襯底制備：在高溫高壓環境下，通過晶體生長爐合成碳化硅單晶錠，再經切割、研磨、拋光等工藝，制成高平整度、低缺陷的碳化硅襯底（主流尺寸為4英寸、6英寸，8英寸正逐步量產）。 外延層生長：在襯底表面，通過化學氣相沉積（CVD）技術生長一層與襯底結構一致的碳化硅外延層，外延層的質量直接決定器件性能。 器件制造：對帶有外延層的襯底進行光刻、離子注入、金屬化等半導體工藝，制成碳化硅功率器件（如MOSFET、SBD、IGBT）或射頻器件。 下游：應用領域（產業鏈需求端） 碳化硅器件因耐高溫、耐高壓、高頻特性突出，主要應用于高功率、高頻率場景： 新能源汽車：用于車載電源、逆變器、充電樁，可降低能耗、縮小器件體積。 新能源發電：如光伏逆變器、風電變流器，提升能源轉換效率。 儲能：在儲能系統的變流器中應用，適配高電壓、大電流場景。 軌道交通與工業：用于高鐵牽引變流器、工業電機驅動，滿足高可靠性需求。 5G通信：作為射頻器件，用于基站的功率放大器，支持高頻通信。 碳化硅產業鏈企業盈利能力 企業盈利能力通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。 本文為企業價值系列之【盈利能力】篇，共選取38家碳化硅產業鏈企業作為研究樣本，并以凈資產收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。 數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。 第10 露笑科技 產業細分：光伏發電 盈利能力：凈資產收益率4.20%，毛利率20.66%，凈利率6.00% 業績預測：ROE最近三年最高為4.20%，最新預測均值7.82% 主營產品：漆包線為最主要收入來源，收入占比50.26%，毛利率5.68% 公司亮點：露笑科技已具備擴充碳化硅襯底片產能、推動碳化硅襯底材料國產化替代，以及研發大尺寸碳化硅襯底片的技術實力。 第9 斯達半導 產業細分：分立器件 盈利能力：凈資產收益率7.80%，毛利率31.55%，凈利率15.14% 業績預測：ROE最近三年連續下降至7.80%，最新預測均值7.91% 主營產品：IGBT模塊為最主要收入來源，收入占比91.83%，毛利率31.71% 公司亮點：斯達半導投資建設年產8萬顆車規級全碳化硅功率模組生產線和研發測試中心。 第8 楚江新材 產業細分：銅 盈利能力：凈資產收益率3.58%，毛利率3.00%，凈利率0.53% 業績預測：ROE最近三年波動在2%-9%，最新預測均值8.24% 主營產品：銅基材料為最主要收入來源，收入占比96.32%，毛利率2.13% 公司亮點：楚江新材全資子公司頂立科技具備第三代半導體材料碳化硅單晶從裝備、材料到制品的一整套技術儲備和產業化能力。 第7 晶盛機電 產業細分：光伏加工設備 盈利能力：凈資產收益率15.97%，毛利率33.35%，凈利率15.16% 業績預測：ROE最近三年波動在16%-36%，最新預測均值9.89% 主營產品：設備及其服務為最主要收入來源，收入占比76.03%，毛利率36.36% 公司亮點：晶盛機電碳化硅襯底晶片生產基地項目將年產40萬片6英寸及以上尺寸的導電型和半絕緣型碳化硅襯底晶片。 第6 時代電氣 產業細分：軌交設備 盈利能力：凈資產收益率9.31%，毛利率32.48%，凈利率15.85% 業績預測：ROE最近三年連續上升至9.31%，最新預測均值9.57% 主營產品：軌道交通裝備業務為最主要收入來源，收入占比58.76%，毛利率37.80% 公司亮點：時代電氣SiC SBD芯片覆蓋650V-3300V電壓等級，適合高頻/大功率密度系統需求。 第5 珂瑪科技 產業細分：半導體材料 盈利能力：凈資產收益率29.32%，毛利率58.49%，凈利率36.27% 業績預測：ROE最近三年波動在11%-30%，最新預測均值23.05% 主營產品：銷售先進陶瓷材料零部件為最主要收入來源，收入占比89.60%，毛利率63.19% 公司亮點：珂瑪科技超高純碳化硅產品主要規格純度為99.99%，主要供應國內主要半導體設備廠商北方華創等。 第4 新潔能 產業細分：分立器件 盈利能力：凈資產收益率11.48%，毛利率36.42%，凈利率23.57% 業績預測：ROE最近三年波動在9%-19%，最新預測均值12.32% 主營產品：功率器件等為最主要收入來源，收入占比96.42%，毛利率36.26% 公司亮點：新潔能擬募資用于第三代半導體SiC/GaN功率器件及封測的研發及產業化等。 第3 揚杰科技 產業細分：分立器件 盈利能力：凈資產收益率11.78%，毛利率33.08%，凈利率16.58% 業績預測：ROE最近三年連續下降至11.78%，最新預測均值12.73% 主營產品：半導體器件為最主要收入來源，收入占比86.25%，毛利率32.21% 公司亮點：揚杰科技主要從事碳化硅芯片器件及封裝環節，可批量供應650V、1200V碳化硅SBD、JBS器件。 第2 偉創電氣 產業細分：工控設備 盈利能力：凈資產收益率12.12%，毛利率39.15%，凈利率14.74% 業績預測：ROE最近三年連續上升至12.12%，最新預測均值12.91% 主營產品：變頻器為最主要收入來源，收入占比63.11%，毛利率42.98% 公司亮點：偉創電氣成功開發了一款碳化硅驅動器來應對市場中產品體積小，高防護等級、散熱好和開關頻率高等應用場合需求。 第1 北方華創 產業細分：半導體設備 盈利能力：凈資產收益率24.83%，毛利率42.85%，凈利率19.08% 業績預測：ROE最近三年連續上升至24.83%，最新預測均值20.08% 主營產品：電子工藝裝備為最主要收入來源，收入占比92.86%，毛利率41.50% 公司亮點：北方華創可以提供第三代半導體相關設備，其中碳化硅方面，可以提供長晶爐、外延爐、刻蝕、高溫退火、氧化、PVD、清洗機等設備。 |
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