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中東催生煉油業新型定價機制

文章來源：中國化工報更新時間：2025-09-16 11:58:47

近年來，中東產油多而煉油少的局面正在悄然改變。為從化石燃料資源中獲取更多價值，海灣阿拉伯國家合作委員會(GCC)成員國持續擴張煉油產能，并在成品油和煉油行業催生新的定價機制。

　　自2017年以來，海灣地區煉油產能提升三分之一，達1050萬桶/日。這一增長推動該地區汽油產量從170萬桶/日大幅增至近240萬桶/日，汽油出口量也翻倍至65.4萬桶/日。然而，煉油產能的大幅提升也帶來了定價難題，因為中東石油產品如今覆蓋的市場范圍遠超以往。歷史上，海灣地區石油產品以新加坡市場價格為基礎，疊加運費調整后確定汽油定價，這在新加坡仍是中東汽油最大買家時具有合理性。但如今，新加坡僅采購該地區7%的汽油出口量，巴基斯坦、美國、澳大利亞、紅海地區及非洲東海岸已成為海灣石油產品的主要采購方。

　　這一變化迫使海灣國家采用新型定價機制，以更好地反映當地市場基本面。

　　海灣國家目前采用一種名為“MEBOB”的新機制，由阿格斯媒體發布，與歐洲的“EBOB”、美國的“RBOB”形成對應體系。EBOB即阿格斯歐洲汽油基準價，是西北歐汽油市場的核心定價參考，廣泛用于供應合同、金融產品及期貨合約，也是衡量“原油制汽油利潤率”的基準，同樣由阿格斯媒體發布，供煉油廠、貿易商、物流企業、分析師及政府機構使用。RBOB即“含氧調和用重整汽油組分”，是在芝加哥商品交易所集團的紐約商品期貨交易所交易的汽油組分期貨品種。它與乙醇混合后可生產“重整汽油”，是投資者參與能源市場及成品油價格投機的核心基準。MEBOB加入到EBOB和RBOB的體系中，使中東成為新的油品交易中心。

　　阿格斯媒體的市場人士認為，海灣成品油價格應反映該地區成品油的價值，這將在全球成品油貿易中發揮積極作用。新機制不僅僅是一種技術創新，更是對全球能源市場結構轉變的認可。

　　與此同時，GCC各成員國正通過創新方式實現油氣資源變現。4年前，阿聯酋開啟了穆爾班原油交易，以與布倫特、西得克薩斯中質油(WTI)競爭，并推出穆爾班原油期貨合約，打造中東原油交易的替代性基準。該合約在新成立的阿布扎比洲際交易所(IFAD)掛牌交易，合作方包括英國石油(BP)、中石油、道達爾能源、新日本石油、維多集團、日本國際石油開發帝石公司(Inpex)、泰國國家石油公司(PTT)及韓國GS加德士等。

　　穆爾班原油屬輕質低硫原油，硫含量0.78%，API度39.9度。穆爾班原油通過阿布扎比國家石油公司(ADNOC)的輸油管道從哈卜善油田和杰貝丹那油庫輸送至富查伊拉，為原油出口提供了一條避開霍爾木茲海峽的通道，保障了穆爾班原油的實體交割與出口，因此具備成為基準價格的可能。目前，ADNOC正在富查伊拉建設一座大型地下儲油設施，號稱全球同類設施中規模最大，3座儲油洞庫總庫容達4200萬桶。該項目投資12億美元，由韓國SK工程建設公司承建，原計劃2023年投用，后因疫情影響延誤工期。

　　2024年，穆爾班原油期貨交易顯著升溫，季度成交量屢破紀錄。僅第二季度交易量就達15億桶，是年初增速的兩倍多。6月交易數據全面創下新高，日均交易量達3100萬桶，單日最高交易量達5.73萬手合約(折合5730萬桶)。這一增長表明，穆爾班原油已不再是海灣地區的小眾原油品種，正成為具有全球影響力的核心定價基準。

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